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Actualités du 17 mars 2008 - Bear Stearns JP Morgan Fed NAHB Crise

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Le sauvetage de Bear Stearns par la Fed de New York, vendredi, n’aura été qu’une première étape puisque JP Morgan, au départ simple intermédiaire entre les deux entités, rachète le courtier concurrent. A $2 l’action, valorisant la banque à  $240 millions, soit une baisse de 93% par rapport à  sa clôture de vendredi, le deal peut sembler intéressant pour JP, si le passif de Bear s’avère sans surprise extraordinaire. Ce rachat, sans doute fortement manoeuvré par la Fed, semble vouloir éviter une propagation du risque systémique, à  la manière du sauvetage du fonds LTCM en 1998. La perte totale de confiance en Bear, manifesté par le retrait en deux jours de plus de $17 milliards de fonds provenant de clients, n’aurait pas permis à  l’entité de poursuivre son activité en restant indépendant, aucune entité ne voulant prendre le risque de traiter la moindre opération avec elle.
Avec un tel flux d’actualités négative, les marchés seront certainement plus guidés par la Fed (baisse du taux de discount à  3.25% ce week end et anticipation d’assouplissement de 75bps demain lors du FOMC) et les rumeurs sur les bancaires que par les chiffres économiques. Malgré tout, la publication du NAHB aujourd’hui, remettra l’immobilier américain dans le contexte de la crise.

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