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Actualités du 07 mars 2008 - Crise financières / Carlyle / Thornburg / Payroll

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Journée sous forte tension sur les actions (en baisse de plus de 1.5%), le crédit (Xover s’écarte de plus de 20bps à  635bps ce matin), les swap spreads (+5 à  9bps à  l’ouverture encore), les obligations d’états périphériques (encore 10bps d’écartement aujourd’hui sur l’Italie), l’‚¬/$ (record à  1.54), le pétrole (au dessus des 105$)€¦ En bref, une totale dislocation due à  un manque criant de liquidité et des ” unwind ” de positions sous fonds de rumeurs d’empilement de faillites de hedge funds. Ajouté à  cela une aversion au risque en hausse qui se propagent des actions et du crédit vers des classes d’actifs historiquement de repli. La crise immobilière et les saisies de biens en accélération pèsent sur l’ensemble des M.B.S, qu’ils aient pour sous-jacent du ” subprime “, des ” Alt-A ” voire màªme du ” Prime “. En effet, les obligations Fannie Mae et Freddie Mac, possédant une garantie implicite du gouvernement des Etats-Unis, souffre de la màªme tendance. Les appels de marges se multiplient et ne peuvent àªtre payés, entraînant les difficultés de Carlyle dans sa filiale ” mortgage ” et la faillite de Thornburg Mortgage. Les nouveaux prix de ” marked to market ” des actifs de ces fonds entraînent de nouveaux ” haircut ” sur les positions en Repo, qui appellent à  de nouvelles marges de compensation, obligeant à  des ventes d’actifs€¦ La difficulté à  trouver des prix sur le marché et les ventes à  prix ” bradés ” a pour conséquence ce cercle vicieux, malgré la qualité des actifs dans certains cas.
A suivre aujourd’hui le chiffre du Payroll US (+23k), qui pourrait porté à  conséquence, après l’ADP, plus mauvais que prévu en milieu de semaine.

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