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Actualités - 06 mars 2008 - BCE / Volatilité sur les taux

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Dans le contexte actuel de tension sur les actions et les indices de crédit, une fois n’est pas coutume, les tensions se sont reportées fortement sur le marché des taux européens. En l’espace d’une session, les périphériques (obligation d’état France, Hollande €¦) se sont écartées de 8 à  10 points de base par rapport au Bund de référence, et ceux après une tendance similaire mais à  moindre échelle observée les jours précédents. Le spread moyen entre l’OAT et le Bund se situe ce matin à  environ 20 bps, alors que le BTPs est à  57 bps après une session fortement vendeuse.
Màªme tendance observée sur les Swap Spreads qui s’écartent sur la courbe de 2 à  4bps.
Le scénario actuel rappelle la dégradation observée pendant la crise LTCM en 1998. Très peu de liquidité sur le marché et les market makers sont très défensifs en cotant des papiers avec un bid-ask moyen entre 20 et 50 cents, là  o๠il situe généralement entre 5 et 10 cents.
De manière surprenante, les indices actions et crédits surperformaient pendant cette forte session de volatilité sur les taux. Aujourd’hui, la journée sera riche avec la décision de politique monétaire de la BCE, suivie de la conférence de presse de Mr Trichet ainsi que l’enchère du Trésor français.

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